界面新聞記者 | 呂文琦
3月10日，界面新聞從中國人壽集團(tuán)獲悉 ，市場首支險(xiǎn)資私募證券基金鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募證券投資基金有限公司（以下簡稱“鴻鵠基金”）首期500億元已全部投資落地 ，并于近日迎來二期基金。
2024年3月，由中國人壽與新華保險(xiǎn)共同設(shè)立的鴻鵠基金正式啟動 ，中國人壽方面曾表示 ，主要投資于公司治理良好、經(jīng)營運(yùn)作穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)上市公司股票 。選擇競爭優(yōu)勢明顯，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良 ，具有良好商業(yè)盈利模式的上市公司 ，買入并長期持有 。
截止2024年三季報(bào)，鴻鵠基金已先后現(xiàn)身伊利股份（600887.SH）和陜西煤業(yè)（601225.SH）的股東名單上。
中國人壽集團(tuán)旗下資產(chǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向界面新聞介紹，截至2025年3月初 ，鴻鵠基金500億元已全部投資落地 ，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)低于基準(zhǔn) 、收益高于基準(zhǔn)的良好業(yè)績表現(xiàn) 。
該負(fù)責(zé)人表示，作為保險(xiǎn)資金長期投資改革的先行試點(diǎn)項(xiàng)目 ，鴻鵠基金按照市場化 、法制化和“長錢長投 ”原則 ，探索耐心資本投資規(guī)律，主要投向關(guān)系國計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè) ，實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)資金長期投資和活躍資本市場雙結(jié)合 ，為保險(xiǎn)資金踐行長期投資、價(jià)值投資作出了表率 、積累了經(jīng)驗(yàn) 。
打通中長期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)，為險(xiǎn)資提供良好的投資環(huán)境一直是監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的問題。
3月5日 ，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在第十四屆全國人民代表大會第三次會議首場“部長通道 ”中表示 ，今年會進(jìn)一步加大保險(xiǎn)資金長期投資改革試點(diǎn)力度，3月4日批復(fù)新增600億元 ?！斑@不僅為資本市場帶來了實(shí)實(shí)在在的中長期增量資金 ，而且進(jìn)一步壯大了機(jī)構(gòu)投資者群體” 。
最新批復(fù)的600億元來自5家保險(xiǎn)公司 ，分別是人保壽險(xiǎn) 、中國人壽、太平人壽 、新華保險(xiǎn)和平安人壽，其中便涵蓋中國人壽和新華保險(xiǎn)的鴻鵠二期基金。
加上今年1月太保壽險(xiǎn) 、泰康人壽、陽光人壽及相關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)以契約制基金方式參與規(guī)模520億元的試點(diǎn)，目前已有8家保險(xiǎn)公司獲批開展試點(diǎn) ，總金額1620億元。
為何要試水險(xiǎn)資私募基金？中國人壽集團(tuán)旗下資產(chǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向界面新聞介紹 ，從提振資本市場的角度看，上市公司結(jié)構(gòu)將得到持續(xù)優(yōu)化 ，股票市場質(zhì)地好的公司也將得到市場持續(xù)追捧；當(dāng)投資機(jī)構(gòu)的業(yè)績考核拉長、股票持有期限變長后 ，股票的波動也將變小；另外，發(fā)起設(shè)立試點(diǎn)基金 ，側(cè)面體現(xiàn)了認(rèn)可當(dāng)前資本市場的配置價(jià)值和資本市場長期發(fā)展方向 ，有利于發(fā)揮保險(xiǎn)公司大型機(jī)構(gòu)投資者的引導(dǎo)作用，為穩(wěn)定資本市場提供有力支撐 。
從險(xiǎn)資投資的角度 ，有券商非銀分析師向界面新聞分析 ，若持股比例達(dá)到重大影響，可將投資歸類為“長期股權(quán)投資 ”并采用權(quán)益法核算 ，基金的公允價(jià)值波動不會直接計(jì)入險(xiǎn)企當(dāng)期利潤 。除此之外 ，直接持有股票需按償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)因子，而私募基金可能適用更優(yōu)的資本計(jì)量規(guī)則，降低權(quán)益資產(chǎn)對償付能力充足率的消耗 ，減少險(xiǎn)企因資本壓力被動調(diào)整倉位的需求。
除了私募基金 ，證監(jiān)會主席吳清此前曾表示，力爭大型國有保險(xiǎn)公司從2025年開始 ，每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股 。
如此一來 ，前述分析師預(yù)測，上市的大型國有背景險(xiǎn)企 ，預(yù)計(jì)每年壽險(xiǎn)新單保費(fèi)和財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)在1.1萬億元 ，那么對應(yīng)的股市增量可達(dá)3300億元 。若每年收上來的續(xù)期保費(fèi)也可算作“新增保費(fèi) ”，在扣除30%的費(fèi)用占比后 ，將有4200億元流入A股市場。
若將該標(biāo)準(zhǔn)推廣至全行業(yè) ，據(jù)招商證券研報(bào)測算，如果2025年保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額增速為10% ，對應(yīng)規(guī)模約35萬億元 ，當(dāng)股票和基金占比提升至14%時(shí)，將有7000億元的資金增量 。
