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　　本周英偉達股價刷新歷史新高 ，黃仁勛在股東大會上最新表示推理需要更多算力 。但與這一積極信號形成鮮明對比的是
，AI服務器業(yè)內近期迎來一系列變動，寶德、思騰合力欲“賣身”A股 ，蓮花控股（600186.SH）為盤活資產出售智算服務器
。

　　財聯(lián)社記者從業(yè)內采訪獲悉，受制于上游芯片技術門檻的提高
，大部分AI服務器廠商“艱難求生 ”，最終或難逃組裝廠的命運。同時 ，多位受訪者坦言“現(xiàn)在算力市場比較難做
” 、“紅利期過了”
，算力資源信息共享平臺柏林云負責人更對財聯(lián)社記者表示，當前以H20為代表的顯卡租賃價格相較年初高點已“腰斬 ” 。

　　服務器廠難逃組裝代工命運？

　　6月20日晚間杰美特（300868.SZ）公告稱 ，正在籌劃以現(xiàn)金方式購買思騰合力（天津）科技有限公司控制權
，交易價格及收購比例待進一步論證和協(xié)商。本次交易可能構成重大資產重組
。交易完成后，上市公司將拓展在算力服務器
、AI管理軟件及云計算業(yè)務的產品能力。

　　5月19日晚間慧博云通（301316.SZ）亦曾披露交易預案：擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向樂山高新投等59名交易對方購買其合計持有的寶德計算機系統(tǒng)股份有限公司67.91%股份 ，并擬向實控人余浩及其控制的申暉控股、戰(zhàn)略投資者長江產業(yè)集團發(fā)行股份募集配套資金 。

　　究竟寶德 、思騰合力擬被上市公司收購的動作背后
，意在“求生”還是上市公司想借此機會進軍算力？

　　一位算力從業(yè)者向財聯(lián)社記者分析，“兩者都有 ，一拍即合
，‘求生’更多
。
”

　　也有計算機領域上市公司人士認為，兩樁收購“拉升股價的因素多一點”。

　　據(jù)前述算力從業(yè)者稱 ，由于AI芯片技術門檻不斷提高，疊加芯片原廠通過“捆綁銷售 ”（注：如主板等）
，降低了AI服務器廠商的議價權、選擇權，導致其形勢日漸緊迫 。

　　“當芯片廠商自己做AI服務器設計的時候 ，整機廠商只負責生產
，就成了類似富士康的代工廠而已
。跟手機廠商一樣，全球有10家以內的AI服務器廠商就夠了 ，中國最后也就5家左右。
”其告訴財聯(lián)社記者 。

　　27日
，慧博云通證券部人士告訴以投資者身份致電的財聯(lián)社記者：“標的公司相對來說實力比較強，也是華為的重要供應商 ，和華為的綁定會深一些
。”

　　不過慧博云通也在交易預案中做出風險提示：算力基礎設施硬件行業(yè)市場化程度較高
，國內包括浪潮信息（000977.SZ）
、超聚變、新華三 、聯(lián)想集團（0992.HK）
、中科曙光 （603019.SH）、寧暢信息等均有較強的市場競爭力。相較行業(yè)龍頭企業(yè)，標的公司市場份額較低 。近年來 ，市場競爭進一步加劇
，若未來一段時間內不能有效擴大經營規(guī)模 、提升產品附加值和品牌影響力，標的公司可能在市場競爭加劇的環(huán)境中面臨業(yè)績下滑的風險
。

　　“紅利期過了 ” 顯卡租賃價格年內“腰斬
”

　　“算力需求降低了很多 ，H20租賃價格相比年初高點大概‘腰斬’。”柏林云負責人告訴財聯(lián)社記者 。

　　某模型廠商人士分析，降幅最大的是A系列的卡
，一方面原因是隨著新系列出現(xiàn)，A系列卡的使用場景越來越窄 ，市場對其價值的認定就會持續(xù)下行。

　　事實上
，業(yè)內對于“卡過時了 ”的判斷早已存在
。5月曾有算力從業(yè)者告訴財聯(lián)社記者，目前高端算力仍然奇缺 ，A
、H系列將淘汰
，市場需要Blackwell架構。

　　25日，蓮花控股也發(fā)布了一則公告：為盤活閑置資產 ，提高資產運營效率
，公司控股孫公司浙江蓮花紫星智算科技有限公司擬出售4臺智算服務器，合同金額為420萬元 。

　　對此有從業(yè)者分析 ，蓮花控股的這一動作背后
，除了為回流資金、降低包袱和歷史負債，主要原因正是“卡過時了
”
。

　　針對價格走勢 ，還有業(yè)內人士向財聯(lián)社記者分析，目前AI應用市場的玩家主要是幾家大廠
，“一個市場的客戶集中度足夠高的時候，下游的議價權就會變強 ，從需求的角度也會把價格打下來。”

　　不過前述算力從業(yè)者也告訴財聯(lián)社記者
，今年截至目前頗受行業(yè)期待的重磅模型OpenAI GPT-5 、DeepSeekR2仍未發(fā)布，導致了算力租賃端現(xiàn)階段的低迷 。

　　還有數(shù)據(jù)中心從業(yè)人士認為 ，算卡價格下滑是合理的
，主要是受供需關系影響，“它本身不是個理財產品
。 ”

　　值得關注的是 ，即便當前部分受訪者對行業(yè)發(fā)展頗顯悲觀
，直言“紅利期過了
”，但受英偉達股價創(chuàng)歷史新高的消息影響 ，26日A股CPO
、PCB等算力硬件股震蕩走強
，其中勝宏科技（300476.SZ）、新易盛（300502.SZ）雙雙創(chuàng)歷史新高。

　　一位AI應用上市公司相關負責人近日在接受財聯(lián)社記者采訪時再次提及了此前業(yè)內流傳的一句話：“AI一天，人間一年” 。在其看來 ，人工智能發(fā)展至現(xiàn)階段尚未形成定局
。算力端后續(xù)將如何受帶動，仍需觀察。