近期美股市場(chǎng)波動(dòng)顯著放大，區(qū)域政治風(fēng)險(xiǎn)疊加政策不確定性 ，或?yàn)閿_動(dòng)投資者情緒的核心因素 。日前 ，國(guó)海富蘭克林基金分析指出，特朗普政府政策調(diào)整的激進(jìn)節(jié)奏或令市場(chǎng)短期方向不明朗，但市場(chǎng)并未進(jìn)入極度悲觀狀態(tài) ，超出預(yù)期的增長(zhǎng)都將被視為積極的“驚喜 ” 。
彭博數(shù)據(jù)顯示 ，2024年標(biāo)普500指數(shù)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率約為9%，而2025年各大投行普遍預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在11%-13%之間。國(guó)海富蘭克林基金表示 ，較高的利潤(rùn)增長(zhǎng)率疊加美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)可能的多次降息 ，這樣的市場(chǎng)組合原本是相對(duì)樂(lè)觀的。但市場(chǎng)原本對(duì)特朗普政府的政策抱有較高期待，包括放松金融監(jiān)管 、推動(dòng)制造業(yè)回流等中長(zhǎng)期利好 ，但當(dāng)前政策落地速度超過(guò)預(yù)期 ，可能出現(xiàn)將五年政策目標(biāo)壓縮到一年內(nèi)實(shí)施的激進(jìn)傾向，這導(dǎo)致市場(chǎng)在短期內(nèi)面臨過(guò)多的不確定性和新聞沖擊 ，使投資者對(duì)遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)難度增加 ，情緒波動(dòng)顯著加劇 。
對(duì)于2025年美股全年預(yù)期，國(guó)海富蘭克林基金表示 ，美股上行空間或與2024年相似 ，超出預(yù)期的增長(zhǎng)都將被視為積極的“驚喜 ” 。目前，市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)主要源于突發(fā)事件的頻繁發(fā)生，但整體來(lái)看 ，市場(chǎng)并未進(jìn)入極度悲觀的狀態(tài)。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)約有七次降息的可能性 ，這對(duì)市場(chǎng)而言是一個(gè)穩(wěn)定因素 。此外，特朗普可能在上半年采取較強(qiáng)硬的策略 ，而下半年轉(zhuǎn)向較溫和的政策 ，這種市場(chǎng)格局與之前的情況類似，只是市場(chǎng)對(duì)不確定性的反應(yīng)更加劇烈 。
